商用车板块产业链解析：商用车龙头上市公司有哪些？

商用车板块主要指研发、制造和销售商用载货车和商用载客车的公司

商用车指标

商用车板块主力净流入亿元，当前%。

行业介绍

商用车行业的特点主要包括：

产品用途专门化：商用车设计和技术特征专用于运送人员和货物，与乘用车市场相对独立。

市场集中度较高：行业内的主要上市公司如上汽集团、比亚迪等占据市场较大份额，市场竞争激烈但相对集中。

技术进步与创新驱动：商用车行业发展迎来新机遇，正由传统汽车向新能源、智能网联、无人驾驶汽车等新质生产力进阶。

政策影响显著：国家政策如排放标准、新能源补贴政策等对商用车行业的发展有重要影响。

新能源转型：新能源商用车市场正在增长，企业如比亚迪和宁德时代在电动化和智能化方面进行投资，推动行业发展。

市场波动性：商用车市场受宏观经济、基础设施建设、政策法规等因素影响，可能出现产量和销量的波动。

产业链完整：商用车产业链从原材料供应到整车制造，再到下游的多行业应用，形成了完整的产业链条。

出口市场增长：商用车产业在海外市场展现出强劲活力，出口规模显著增长，海外影响力不断提升。

环保要求提升：环保法规的加强推动商用车向更加环保和节能的方向发展，如天然气重卡市场的增长。

服务和后市场重要性增加：“后市场+生态链”商业模式创新成为未来重要的利润增长点。

区域市场需求差异：商用车在不同区域的市场表现存在差异，如华北、华东等地消费需求较大。

行业转型升级：商用车行业正处于转型升级的关键时期，需要加快科技创新和提升综合竞争力。

商用车产业链

商用车行业的产业链可以分为上游、中游和下游三个主要环节：

上游：原材料和零部件供应

上游环节主要包括：

原材料制造业：涉及钢铁、橡胶、玻璃、陶瓷等原材料，相关供应商代表厂商有宝钢股份、浙江仙通、信义玻璃、国瓷材料等。

零部件制造业：包括发动机、轮胎、变速器、尾气处理等零部件的生产。代表厂商有潍柴动力、上柴股份等发动机厂商，玲珑轮胎、赛轮轮胎等轮胎厂商，万里扬、曙光股份等变速器厂商，国瓷材料、万润股份等尾气处理厂商。

中游：商用车整车制造

中游环节包括：

客车整车制造业：涉及福田汽车、金龙汽车、宇通客车、中通客车等客车制造商。

货车整车制造业：涉及东风汽车、一汽解放、陕西重汽、江淮汽车等货车制造商。

下游：应用和需求行业

下游环节主要包括：

需求行业：商用车主要服务于物流行业、客运行业、工业等对商用车有需求的行业。

商用车行业龙头及介绍

1、一汽解放(000800)

一汽解放公司自上市以来，始终致力于打造高品质乘用车产品以满足用户需求一汽解放公司主营业务为开发、制造和销售乘用车及其配件。公司现有一汽奔腾、Mazda等乘用车产品系列，随着后续车型的有序投放，企业产品的竞争力将会得到进一步提升。通过20余年的发展和积累，已具备了比较完整的汽车研发、制造、供应和营销体系，核心竞争力日益凸显。公司未来产品将通过红旗品牌、中国一汽品牌及合作品牌，满足高、中、低端各级别乘用车用户需求，依托中国一汽“品质、技术、创新”的品牌理念，塑造“品质、安全、科技”的伞品牌形象，努力将“一汽”品牌打造成为国民车第一品牌、将红旗品牌打造成为世界知名品牌。

2、东风股份(600006)

东风股份公司作为东风汽车集团有限公司轻型商用车事业的承担者，主营业务为全系列轻型商用车整车和动力总成的设计、制造和销售东风股份事业单元涉及轻卡事业、工程车事业、客车事业、新能源事业和发动机事业。公司涵盖全系列汽车品种从轻卡、工程车、特种车、皮卡到SUV、MPV、客车、轻型客车及底盘等，从传统汽车到新能源汽车，多方位满足全国客户的不同货物运输类型需要和行业集团客户的差异化需求。公司立足客户和市场的需求进行商品规划，以客户为中心研发和投放市场，打造工特事业的黄金车型，在市场上奠定了坚实的基础。

3、宇通客车(600066)

宇通客车公司是一家集客车产品研发、制造与销售为一体的大型现代化制造企业，拥有底盘车架电泳、车身电泳、机器人喷涂等国际先进的客车电泳涂装生产线，是目前世界单厂规模最大、工艺技术条件最先进的大中型客车生产基地，主要经济指标连续十余年快速增长，并连续十余年获得中国工商银行AAA级信用等级宇通客车照国家纯电驱动的技术转型战略，坚持电动化、智能化、网联化的产业发展方向，开发插电式、纯电动、燃料电池三大动力系统，重点突破系统集成、车载能源、电驱动系统、整车控制、电附件等共性核心技术，自主研发的新能源客车综合技术处于国际先进水平，其中整车节能与控制技术、高压隔离电源变换技术、高密度电驱动控制技术等方面处于国际领先水平。

4、福田汽车(600166)

福田汽车公司是一家跨地区、跨行业、跨所有制的国有控股上市公司，目前拥有欧曼、欧辉、欧马可、奥铃、时代、萨瓦纳、拓陆者、萨普、图雅诺、风景、蒙派克、伽途、瑞沃等业务品牌，生产车型涵盖轻型卡车、中型卡车、重型卡车、轻型客车、大中型客车、乘用车以及核心零部件发动机福田汽车公司通过与世界知名企业戴姆勒、康明斯、采埃孚的横向一体化战略合作，完成了商用车全系列发动机、变速箱等核心零部件的布局，产品性能得到提升的同时创造了新的利润增长点，形成福田汽车核心竞争优势。

5、江淮汽车(600418)

江淮汽车公司是一家集全系列商用车、乘用车及动力总成等研产销和服务于一体,“先进节能汽车、新能源汽车、智能网联汽车”并举的综合型汽车企业集团江淮汽车公司现有主导产品包括：重、中、轻、微型卡车、多功能商用车、MPV、SUV、轿车、客车、专用底盘及变速箱、发动机、车桥等核心零部件。现拥有瑞风、江淮iEV、帅铃、骏铃、康铃、格尔发、和悦、星锐、锐捷特等知名品牌。公司坚持“安全、节能、环保、智能、舒适”的关键技术研发路线，已形成整车、核心动力总成、自动变速箱及软件系统等关键零部件研发、试验验证和标定开发等完整的正向研发体系。在节能减排技术、智能安全技术、噪音技术、轻量化技术、新能源技术、制造工艺技术等方面取得了全面突破，持续打造企业的核心竞争力。公司与德国大众汽车、康明斯发动机、西班牙桑坦德银行等知名企业分别建有合资公司。已经与南美、欧洲、非洲、中东、东南亚等全球130多个国家和地区建立合作关系，拥有JAC日本、JAC意大利两家海外研发中心；在俄罗斯、越南、肯尼亚建有子公司。

6、中集车辆(301039)

中集车辆公司是全球销量排名第一的半挂车生产企业，在全球主要市场开展七大类半挂车的生产、销售和售后市场服务；在中国市场，公司是具有竞争能力和创新精神的专用车上装生产企业，同时也是知名的冷藏厢式车厢体的制造企业中集车辆公司从2014年起开始探索建设“高端制造体系”，目前在境内外已建成12家半挂车灯塔工厂、5家专用车上装生产灯塔工厂，2家冷藏厢式车厢体生产灯塔工厂，并搭建了多个系列半挂车产品的“产品模块”，公司将继续致力于全面搭建和完善“高端制造体系”，保持公司的持续竞争优势。

7、中国重汽(000951)

中国重汽公司是我国卡车行业驱动形式及吨位覆盖较全的重型汽车生产企业，也是目前国内最大的重型车制造基地之一中国重汽公司主要从事载重汽车、专用汽车、重型专用车底盘、客车底盘、汽车配件制造、销售；汽车桥箱及零部件的生产、销售；机械加工等。目前拥有“HOWO”、“HOWO-A7”、“HOWO-T系”、“豪瀚”等品牌及系列车型。经过多年的技术沉淀及市场开拓，公司在行业内取得了较明显的技术和市场领先优势，公司产品畅销国内外，出口世界100多个国家及地区。公司通过多年持续的大规模技术改造、技术升级，现已拥有涵盖重卡生产全工艺流程的多条具有国际水平的“重卡专业生产流水线”。通过实施“精益化管理”和贯彻IATF16949质量标准体系，使得整车生产能力和质量保证能力，已初步跨入“世界先进水平”。

8、金龙汽车(600686)

金龙汽车公司创立于1988年，以大、中、轻型客车的制造与销售为主导产业，系目前全球领先的客车制造集团金龙汽车公司在中国厦门、苏州、绍兴、西安、上海等地布局有厦门金龙联合汽车工业有限公司——金龙客车、厦门金龙旅行车有限公司——金旅客车、金龙联合汽车工业(苏州)有限公司——海格客车、厦门金龙礼宾车有限公司——金龙礼宾车、金龙汽车(西安)有限公司等客车整车制造企业以及金龙汽车车身、车架、空调、座椅、电器、互联网、充电站(桩)等汽车零部件生产企业，形成集整车与零部件制造为一体的客车产业集群。公司整车产品涵盖4.3米至18米各型客车，销往全球五大洲140多个国家和地区，广泛应用于客运、旅游、公交、团体和特种车等市场，并获得客户的一致认可。

9、江铃汽车(000550)

江铃汽车公司是一家集汽车研发、制造和销售的现代化中外合资股份制企业，是依托轻型商用车市场领导地位及领先技术，为智慧物流领域提供优秀产品及解决方案的中国汽车行业先锋，是国家高新技术企业、国家创新型试点企业、国家认定企业技术中心、国家级工业设计中心、国家知识产权示范企业、国家整车出口基地，连续多年位列全球最具价值的汽车品牌100强江铃汽车依托福特汽车先进技术及管理经验支持，公司在业内的影响力稳步提升，无论在产品研发还是技术设备等方面都取得了长足的进步。公司首批中国自主研发的全球卫星定位系统北斗系统的车联网产品认证示范企业，发明专利“一种分析整车和零部件RE值关系的方法”获得第十九届中国专利优秀奖，公司首款JMC品牌重卡“江铃威龙”荣获“2018中国年度卡车”大奖及“最具潜力重卡”奖，充分展示公司在商用车领域的技术领先水平和自主创新能力。在持续巩固传统优势的同时，顺应国际国内行业发展新态势，公司不断开拓新的业务领域、创新业务模式。

10、中通客车(000957)

中通客车公司是我国客车行业四家上市公司之一，是国家和交通部定点生产客车的骨干企业之一，公司产品研发实力雄厚，拥有客车业界首个国家级实验室、国家级技术中心、博士后科研工作站，是国家863计划和CIMS项目示范企业之一，是中国客车制造行业唯一一家承担三项国家“863”重大课题的企业中通客车公司主要以客车为主兼顾零部件产品的开发、制造和销售。客车产品涵盖从5米到18米不同系列各种档次，用途主要为公路、公交、旅游、团体、校车等细分市场。凭借多年的技术积淀，公司联合国内知名院校和科研院所，致力于客车安全、节能以及新能源技术研究，现已获得受理专利200余项，参与制定了数十项国家标准，并荣获30多项国内外大奖，推动了行业进步。公司成为“国家级高新技术企业”、“国家火炬计划重点高新技术企业”、“国家汽车整车出口基地企业”。

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商用车行研剖析

汽车行业周报：预计12月乘用车零售270万辆，新能源渗透率可达51.9%

12月1-15日新能源乘用车零售53.6万辆，同比增长71%，环比增长6%，乘联会预计，12月新能源零售预计可达140.0万，渗透率约51.9%，保持高位水平投资机会方面，建议关注年底厂商冲量、新车周期开启以及若明年延续以旧换新政策给行业带来的机会；建议关注Robotaxi以及华为大周期、低空经济发展带来的机会；此外，建议关注各地报废更新政策落地带来的重卡年底冲量机会以及若明年全面开启国四淘汰给行业内销带来的机会乘用车：12月1-15日，乘用车零售108.3万辆，同比增长34%，环比增长14%；乘用车批发113.8万辆，同比增长39%，环比增长4%，临近以旧换新政策截止日期，叠加厂商年底冲量，汽车消费增长较为强势乘联会预计，12月狭义乘用车零售约270.0万辆，同比增长14.8%，环比增长11.4%，整体保持较高景气度新能源汽车：12月1-15日，新能源乘用车零售53.6万辆，同比增长71%，环比增长6%，今年累计零售1,013.2万辆，同比增长43%乘联会预计，12月新能源零售预计可达140.0万，渗透率约51.9%，保持高位水平，利好产业链相关标的智能汽车：国家金融监督管理总局办公

汽车及汽车零部件行业周报：宁德时代加码换电拓宽商业模式，AI眼镜催化可穿戴电池量价齐升

我们反复强调，格局是汽车板块股价第一驱动因子我们持续看好竞争格局好的赛道龙头以及国际化（国际化的供需和竞争格局好）两大方向（1）整车：智能驾驶作为具身智能的最佳应用之一，伴随端到端技术等方案的落地，未来几年将会持续爆发，我们预计25年高阶渗透率将提升两倍至15%，我们看好端到端时代整车厂的竞争力将优于第三方供应商（2）汽零：看好智驾芯片、激光雷达、传感器清洗等核心零部件产业链，Robotaxi产业即将迎来商业化拐点（3）电池端：25年我们结构上更加看好正极和负极正极主要方向是高压密铁锂，负极看好的是技术迭代，我们认为，新一轮革命性的技术迭代，负极是打头阵的；如果说固态电池代表未来和终局，终局的认知只会是主题，而基于电池技术迭代的roadmap则是实打实能兑现的产业趋势

商用车评级统计

商用车板块近一个月被机构推荐5次。

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