重要信号！A股或因高层会见而变

高层会见外资高管不稀罕，但集中性的频繁会见，其实并不多见。

近一个月来，中共中央政治局委员、国务院副总理何立峰接连会见了诸如贝莱德集团董事长兼首席执行官劳伦斯・芬克、高盛集团总裁兼首席运营官温泽恩等多位外资金融机构高管。这一系列举动究竟传递出何种信号？对当前的 A 股又会产生怎样的影响呢？

高层一个月多次会见外资高管

财联社报道，12月5日，何立峰在人民大会堂会见美国贝莱德集团董事长兼首席执行官劳伦斯·芬克。何立峰表示，中国正深入贯彻落实中共二十届三中全会精神，进一步深化金融体制改革，稳步扩大金融领域制度型开放，为外资企业在华展业提供更大便利，欢迎包括贝莱德集团在内的更多外资金融机构和长期资本来华投资兴业，共享中国发展机遇。芬克表示，贝莱德集团看好中国经济和金融市场发展前景，愿继续深耕中国市场，为促进美中经贸合作作出贡献。

而不仅是贝莱德，近一个月来，总理何立峰接连会见了多位外资高管：11月12日会见美国景顺集团总裁兼首席执行官安德鲁·施洛斯伯格、11月14日在钓鱼台国宾馆与英国汇丰集团主席杜嘉祺会面、11月21日在人民大会堂会见美国花旗集团首席执行官范洁恩、12月4日会见美国高盛集团总裁兼首席运营官温泽恩、12月5日会见美国贝莱德集团董事长兼首席执行官劳伦斯·芬克……

集中会见释放出积极信号

何立峰近期会见外资金融机构，主要传递了以下几个重要信号，简单总结：

1、坚定推进金融开放；

2、加强国际合作与交流；

3、优化营商环境；

4、支持实体经济发展；

5、应对全球性挑战。

整体上看，频繁会见对外传递出我国对外资企业在华经营和发展的高度重视和坚定的保障，也或暗示国内金融市场的开放政策具有长期性和稳定性，不会因为短期波动而轻易改变。而外资机构总体的表态看，整体是“看好中国”。具体上，则是看好中国经济发展前景和市场潜力；愿深耕中国市场、继续扩大对华合作，并且一些项目已经展开；

资本市场或迎重要变化

在国内经济转型的关键时期，引入更多的外部资源和先进管理经验对于推动高质量发展至关重要。从金融开放的角度来看，这充分表明中国愿意接纳并支持更多的外国资本进入本国金融市场和服务业。同时，鼓励那些追求稳定回报且愿意在中国长期发展的外资加大投入，为外资金融机构在华的深耕细作提供了更广阔的空间和发展机遇。

实际上，在当前深化改革与高质量发展的阶段，资本领域需要外资的积极参与和协作。一方面，积极引入外资能够扩大资本总量、提升资本质量，有力推动国内产业升级和资本市场的健康稳定发展。例如，外资的进入可以带来先进的技术和管理理念，促进国内企业的创新发展，提高产业的整体竞争力；另一方面，通过借鉴外资机构的优秀管理经验和运营能力，能够提升国内金融机构的综合服务水平，推动金融市场的高质量发展，更好地满足实体经济的多样化金融需求。

除此之外，这些重要的会见在一定程度上能够提振外资投资国内资本市场的信心和效率。以 A 股为例，自 “924” 重磅政策发布以来，尽管海外机构对中国经济发展以及资本市场的表现持乐观态度，但由于经济修复仍存在不确定性，且受到美国大选等因素的影响，多数机构的长线资金进入 A 股的比例并不高。在此背景下，当前高层的频繁会见，有望在一定程度上减轻外资机构的担忧，促使其提高入市比例、加快入市步伐。

外资明年看好哪些方向？

根据私募拍拍网报道，目前多家知名外资已发布A股2025年展望，态度上整体偏积极，看多A股后续行情的的外资占多数。比如高盛维持中国资产超配，摩根士丹利预计2025年中国的实际GDP增长有望达5%，摩根大通认为中国后续有望采取政策以抵消美国关税带来的影响等。

高盛预测，在明年A股EPS(每股收益)将增长7%-10%、估值温和提升下，预计明年MSCI中国指数和沪深300指数将分别上涨15%和13%。高盛表示，维持超配中国资产的投资建议，短线仍更青睐中国A股，因为相比港股，A股对于政策放松和个人投资者资金涌入带来的利好效应更加敏感。配置方向上，建议超配以媒体/娱乐、电商为代表的广义消费领域、以保险、券商为代表的非银金融领域、以及医疗保健领域。

摩根士丹利认为若政府能够实施消费刺激措施，则预计2025年中国实际GDP增长有望达到5%，在2026年有望达到5.2%。另外鉴于地缘政治复杂性上升和人民币贬值压力，相较于港股更倾向于A股市场。摩根士丹利持有的234家A股公司，“924”行情以来涨幅均值为52.38%。其中涨幅在100%以上的个股有23只，位居前列的是新动力(258%)、台基股份(171%)、龙图光罩(159%)、东方集团(151%)、珂玛科技(149%)、爱仕达(145%)等。

摩根大通认为，明年中国政府有望采取更多政策以抵消美国关税带来的影响，考虑到特朗普总统将提高对中国的关税的不确定性较高，预计中国政府将推出更多刺激措施来抵消增长影响。摩根大通持有的91家A股上市公司，“924”行情以来涨幅均值为54.41%。涨幅在100%以上的个股有10只，位居前列的是南京化纤(348%)、广博股份(199%)、大东方(175%)、台基股份(171%)。

外资如有大动作 A股或迎新变化

A股市场来说，大家是否还记得，从2024年8月21日开始，北向资金的每日流向数据不再公开。而在此之前，北向资金也呈现出罕见的年度净卖出。比如在8月16日，北向资金年内合计净流出67亿元。而从具体数据来看，摩根士丹利的策略师此前也估算，2024年截至目前，境外投资者已通过沪深港通机制撤出了约8亿美元，这预示着今年可能会成为境外投资者对中国A股市场首次净卖出的年份。相比之下，仅仅三年前，该机制还曾吸引了创纪录的670亿美元流入，但近年来资金流入逐渐减少。

因此，对于当前的A股市场，海外机构的信心以及资金的重新回流将是重大的影响和重要提振作用。从近期数据来看，一段时间内外资持续流出，且流出规模曾一度扩大。据中金11月20日当周的测算，主动资金过去六周的流出规模已是 10 月初两周流入规模的四倍，被动资金也流出了9月底至10月下旬流入规模的约 30%。不过，最新数据显示资金流出有所放缓，截止11月 27日当周，主动外资流出 8.5亿美元，与前一周基本持平；被动外资流出中资股则大幅收窄至12亿美元（上周流出32.6 亿美元）。在经历了海外地缘扰动和国内政策预期降温影响下的大幅回调后，市场目前已有所企稳，这主要得益于临近年底经济工作会议政策预期的升温，以及海外 “特朗普交易” 的降温，美债利率和美元从高位有所回落。

整体上，虽然当前市场的核心矛盾在国内，但如果外资能够重拾信心，加大进入 A 股市场的比例和速度，那么在国内基本面稳步修复以及流动性充裕的良好态势下，将极大地提振 A 股市场，推动市场整体向好发展。

作者：郭一鸣 执业证书：A0680612120002

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