巨丰复盘：两市震荡盘整，零售板块逆势反弹

【巨丰视点】

周四，A股冲高回落，创业板领跌。盘面上，综合行业、商业百货、环保、玻璃玻纤、房地产、汽车服务、装修装饰、农牧饲渔、医药商业、纺织服装、食品饮料、工程建设等行业涨幅居前；游戏、贵金属、保险、能源金属、汽车、电机、电池、煤炭、通信设备等行业跌幅居前。题材股方面，供销社概念、退税商店、进口博览、粮食概念、水产养殖、预制菜概念领涨，麒麟电池、可控核聚变、AI制药、积功累德、光通信模块、多模态AI等领跌。

隔夜美股回调，但纳斯达克中国金龙指数上涨2.82%，早盘A股小幅低开。

热点方面，政策利好依旧是板块活跃的重要因素：物流、统一大市场、互联网电商等板块受益《有效降低全社会物流成本行动方案》；深圳国资、兼并重组等受益于《深圳市推动并购重组高质量发展的行动方案（2025—2027）（公开征求意见稿）》。

午后，供销社、农业种植、农村电商、医药商业、食品加工、低空经济等板块拉升，通信设备、半导体、文化传媒、证券等板块走弱，股指回落，沪指跌破3300点整数关口，创业板指下跌近2%。全A指数全天表现强势，强于大盘指数。市场成交量突破1.5万亿。

近期题材股继续活跃，持续性的热点依旧维持在重组、化债、低价股、绩差股等板块上；且红利板块和破净股与题材股之间存在微妙的跷跷板效应。市场调整是前期涨幅累积过大、地缘政治局势频繁变动以及美元指数显著走强等多重因素交织影响的结果。A股经过调整已经回到10月行情起点，后市有望展开跨年度行情，预计半导体、新能源、人工智能等新质生产力方向依旧是行情主线。

中国人民银行11月27日消息，中国人民银行、国家发展改革委、工业和信息化部、金融监管总局、中国证监会、国家数据局、国家外汇局近日联合印发《推动数字金融高质量发展行动方案》。行动方案提出，建设证券期货业数字化公共服务平台，推动区域性股权市场数字化转型，要系统推进金融机构数字化转型，运用数字技术提升重点领域金融服务质效，夯实数字金融发展基础，完善数字金融治理体系。

【观点策略】

近期巨丰复盘观点回顾：9月25日复盘表示，市场底部基本确立，市场有望开启中期反弹行情。9月26日复盘继续强调，在政治局会议利好推动下，沪指再现百点长阳，市场做多情绪全面激活。10月8日复盘表示，接下来，两市将出现明显的分歧和多空换手，或出现盘中或日线上的剧烈波动。因此，建议轻仓投资者逢低进场而不要急于追高，且要注意控制仓位；重仓投资者则需要在大涨之后逐步降低仓位水平，以等待经济基本面的回暖。

近期A股震荡上行后展开调整，申万宏源证券认为，调整后可以回归震荡市思维。后续还会有乐观预期容易发酵的窗口，可以积极做结构。调整后，中央经济工作会议前的时间窗口，大概率会成为A股市场反弹的契机。

关于后市，银河证券策略首席分析师杨超称，2025年A股市场螺旋震荡上行，未来投资环境不确定性较强，外部面临地缘因素、贸易政策等风险，对A股市场或形成一定的压制，但预期我国政策将主动作为，基本面修复预期向好，A股业绩边际改善提速，将带动市场震荡螺旋上行。

板块机会上，银河证券建议关注：一是业绩边际改善幅度较大消费板块，二是金融行业，其业绩与估值均有上行空间，三是“新动能”相关投资机遇，尤其是科创主题，四是央国企改革主题投资机遇。

国泰君安研报指出，随着AI应用进程提速以及场景落地案例持续涌现，叠加云端应用与终端智能双轮驱动产业升级，AI赛道公司迎来重要发展机遇。

【技术看盘】

周线来看，大盘现处于自21年以来的震荡下行行情，波动范围逐渐收敛。现阶段虽然依旧在向下通道，但市场10月以来的大涨有扭转下跌趋势之意，有望出现反转行情。日线来看（周线图中的虚框部分），大盘自年初上涨后展开调整进而形成下跌走势，美联储降息利好刺激叠加央行财政部及证监会一系列组合拳对市场预期形成强烈转变，市场不但确立阶段性底部，更有开启反转行情的势头。

【资金动向】

根据东财统计，当日沪深两市资金共流入21.31亿元。板块资金方面，净流入前三的板块为游戏、软件开发、互联网服务行业，分别净流入19.2亿元、18.8亿元和14.3亿元。净流出前三板块为汽车整车、小金属、电池行业，分别净流出15.4亿、7.9亿和7.0亿。

【市场情绪】

上个交易日涨停108家，跌停22家。今日沪深京市场涨停板家数较上个交易日（106家）增加，跌停板家数与上个交易日（65家）减少。涨跌停数据显示今天市场情绪较上一个交易日出现回升。涨停板主要集中在家居用品（7家）等行业。两市4329家个股上涨，914家下跌，个股涨多跌少，市场赚钱效应一般。

作者：赵玲 执业证书：A0680615040001

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