巨丰访谈：9月市场会如何表现？

本周市场先抑后扬，上证指数一度创出调整新低，周五市场出现大反弹。9月市场会如何表现？哪些板块会继续爆发走牛？美联储降息预期浓烈，美联储降息如何影响大类资产？华为海思产业链后续还有机会吗？针对投资者关心的众多市场问题，巨丰财经对巨丰投顾进行了采访。

1、本周指数先抑后扬，放量飙升行情是否改变市场格局？9月哪些板块可能出现爆发性机会？   

巨丰首席投顾张翠霞：深沪两市股指在美联储强化9月降息预期、高股息率赛道股给出放量三连阴补跌、大科技景气赛道强势反攻、八类超跌反弹板块强势飙升，以及绝大多数行业细分指数再现“普涨+急涨+大涨”影响和共振下，给出先抑后扬转势攻击K线，为大周期二次探底到末端的积极信号。

从央行支持性的货币政策立场，研究储备增量政策举措，增强宏观政策协调配合，支持巩固和增强经济回升向好态势。1-7月规模以上电子信息制造业增加值同比增长13.4%等组合拳利好看，9月行情预期先抑后扬概率大，代表性的半导体、元器件、IT设备、光刻机、芯片、华为海思、保险、消费电子、算力、新材料等板块，继续领涨两市概率大。 

2、近期银行股屡创股价新高后出现下跌，如何看待这种现象？银行股的投资策略应如何制定？

巨丰投顾朱华雷：近期银行股屡创新高，在于今年以来国家队加大对银行股的大幅增持，从增持方式来看，主要是借助银行ETF等渠道进行增持，此外，险资也是银行股增持的主要对象。机构资金增持银行一定程度上推升了银行股价的上涨，而银行股的高股息以及低估值是机构资金增持的主要原因。不过，随着近期银行板块以及个股的屡创新高，短期存在获利兑现的可能，因此，在投资策略上，应当考虑进行适度的减持、降低仓位。

3、近期美联储在释放降息信号，人民币的升值预期也在加强。目前来看，美联储降息对大类资产影响是什么？下半年国内央行会有怎样的增量政策应对？

巨丰投顾郭一鸣：根据历史情况，预防式降息通常利好美股，而衰退式降息则由于美国经济陷入衰退，企业盈利能力明显下降导致美股下跌。而A股方面，通常美联储预防式降息的表现要好于衰退式降息。外汇方面，衰退叙事下美元走弱的概率较高。而商品方面，衰退降息大部分情况下跌，预防式涨跌不一定。此外，黄金在降息时大部分情况上涨。原油涨跌不一，主要还是供需以及地缘政治影响。  下半年，国内经济增长目标努力完成下，宽松趋势仍会延续，而美联储如果降息，也将再次打开国内宽松的预期。

4、深圳华强走出11连板，背后逻辑是什么？华为海思产业链后续还有机会吗？

巨丰投顾赵玲 ：首届华为海思全联接大会将于9月9日举行，将举行星闪及鸿蒙峰会。深圳华强连续走强，主要是因为公司是海思的主要授权代理商之一，随着海思陆续推出新产品，市场预期其将受益。不过从龙虎榜数据来看，公司股价这次大涨的背后，是多家知名游资合力的结果，深圳华强10个交易日有6次出现在龙虎榜之中。随着海思陆续推出新品，国产替代渗透率的提高，华为海思的“5+2智能终端解决方案”将引领产业链进入高增长阶段，预计芯片制造封测、相关设备材料、芯片分销以及下游产品合作伙伴均有望受益。

5、根据半年报，社保基金重仓方向和标的能不能抄作业？如何评判今年中报亮点行业未来走势？

巨丰投顾丁臻宇：社保基金在2024年上半年的持仓中，重仓了基础化工、医药生物和非银金融三个行业，这三个行业的持仓市值分别达到167.4亿元、125.8亿元和124.1亿元。虽然社保基金的投资策略和选择的标的可以为投资者提供一定的参考，但直接抄作业可能并不适合。根据社保基金的持仓和市场表现，可以看出其对业绩回暖的困境反转行业和高景气周期的成长赛道保持关注。这些行业包括但不限于银行、消费、医药等板块作为底仓，以及新能源汽车、光伏、半导体等板块。

快问快答： 

1、英伟达公布超预期财报后股价却出现闪崩，如何看待这一现象及国内英伟达产业链后市走势？ 

巨丰首席投顾张翠霞：美股大型科技股普遍走低，是英伟达公布超预期财报利好反而下跌的关键，此为海外科技股累计涨幅较大所致，也是海外机构投资者避险情绪升温所导致。从英伟达财报发布后股价急速跳水，应是市场对英伟达未来增长预期存在不确定性的一种反馈。而A股中的新易盛、天孚通信等龙头标的继续演绎持续性的下跌结构，也进一步反映了市场对英伟达产业链后市走势的谨慎态度。但长期来看，随着人工智能和大数据需求的持续增长，英伟达及其产业链的相关企业仍有较大的发展潜力，投资者应密切关注市场动态和英伟达未来的战略布局，以及国内企业技术迭代和商业化落地的最新情况，以做出更为理性的投资决策。 

2、石油石化概念本周涨幅排名靠前，石油石化概念涨幅逻辑是什么？ 

巨丰首席投顾张翠霞：全球经济逐步复苏刺激石油需求逐渐回升，而地缘政治和供需关系的影响，也刺激布伦特原油价格表现出强劲的增长势头，一定程度上助推了中国石油企业的股票回暖。随着投资者对公司未来盈利能力的信心增强，市场对油价可持续上涨的预期提升，能源转型和地缘政治的影响，以及部分产油国的不稳定政治局势导致的供需之间的微妙平衡被打破等，都是推动油价持续走高的关键。 ‌

3、央行从公开市场业务一级交易商买入4000亿元特别国债，如何解读央行这一举动？

巨丰投顾朱华雷：央行从公开市场业务一级交易商买入4000亿元特别国债，被业内解读为配合财政部到期续作的常规操作，对市场流动性并无影响。具体来说，这一操作属于央行针对此前定向发行的特别国债续发的例行操作，并非市场普遍理解的央行扩充货币政策工具箱，在二级市场买卖国债，对中长期债券收益率实施调控的含义不同。财政部对到期债券进行滚续发行，并采用了“财政发给银行，银行过手给央行”的模式，因此不会影响到银行体系流动性以及债券市场的供需状况，同时也不会影响到央行和银行资产负债表的规模。此外，央行持债的久期拉长，提升了长端利率调控能力。同时，央行官网新增的“公开市场国债买卖业务公告”栏目，预示着未来央行国债买卖会有较高的市场透明度，有助于和市场沟通，及时传递政策信号，畅通货币政策传导。

4、现在如何看待养老金进入股市投资？

巨丰投顾郭一鸣：养老金入市利于养老金保值增值，也利于资本市场的稳定发展，属于资本市场的重大政策，利于稳定市场预期。不过，从耐心资本角度，养老金入市投资还需要注意时间周期。

5、煤炭股本周震荡反弹，是否意味着煤炭等周期股重回市场热点？

巨丰投顾赵玲 ：5月份，煤炭板块与高股息分红风格整体产生分化，当前持续调整后出现反弹行情，更多是超跌反弹修复，由于煤炭价格处于低位，板块难言重回热点。

6、食品饮料本周走势疲弱，曾经代表中国价值的食品饮料是否值得潜伏？

巨丰投顾丁臻宇：食品饮料行业近期走势疲弱，存在估值修复机会，板块估值已回落至历史低位，建议从独立成长、高股息率、低估值三条主线进行布局。行业的基本面仍然稳健，消费升级和居民收入水平提高为食品饮料板块提供了坚实的需求基础。对于长期投资者而言，食品饮料板块可能存在潜伏的价值，短期而言，市场风口并不在这里。

执笔投顾：

张翠霞 执业证书：A0680620080009

郭一鸣 执业证书：A0680612120002

丁臻宇 执业证书：A0680613040001

朱华雷 执业证书：A0680613030001

赵 玲 执业证书：A0680615040001

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