巨丰复盘：两市震荡整理，黄金板块尾盘上行

【巨丰视点】

周四A股宽幅震荡，科创50指数领涨。盘面上，电源设备、化学原料、贵金属、家用轻工、汽车整车、电网设备、家用电器、软件开发、美容护理等行业涨幅居前；采掘、能源金属、电机、航运港口、多元金融、航空机场、医疗服务、保险等行业小幅回调。题材股方面，可控核聚变、超导概念、快手概念、AI语料、短剧互动游戏、AIGC概念等领涨，3D玻璃、AI手机、苹果概念、AI眼镜、华为汽车等跌幅居前。

周四早盘，环保、超导、可控核聚变、光伏设备、芯片、半导体、传媒、游戏等板块震荡走强，科创50指数盘中涨超1%。保险、医药商业、航运港口、银行、多元金融等红利资产回调，拖累主板市场表现。

午后，证券板块、软件开发、中药等板块拉升；但锂电池、机器人、半导体、光学光电子、光伏等板块走弱，股指宽幅震荡，全A指数小幅上涨，市场成交量连续第25个交易日超过1.5万亿。

三季报业绩披露结束，题材股继续活跃，持续性的热点依旧维持在重组、化债、低价股、绩差股等板块上，但连续上涨后已经出现分歧。市值管理办法出台后，红利资产冲高回落，破净股再度回调，这一现象表明其很难成为行情主线。半导体、新能源、人工智能等新质生产力方向依旧活跃，预计市场将在高低切换中震荡上行。

11月20日，2024年世界互联网大会乌镇峰会主论坛在浙江乌镇举行。国家互联网信息办公室主任庄荣文在出席大会主论坛时表示，当前，全球人工智能技术发展不断取得新突破，已成为引领新一轮科技和产业变革的重要驱动力量。随着全球竞逐人工智能技术和应用，数据跨境流动必不可少。数据显示，到2025年，全球数据流动对经济增长的贡献将达11万亿美元。

商务部消费促进司二级调研员宋英杰今日在2024汽车金融产业峰会上表示，下一步在继续落实好已出台补贴政策和系列配套支持政策的基础上，科学评估今年的政策成效，提前谋划明年的汽车以旧换新接续政策，稳定市场预期，并持续完善汽车相关政策，促进二手车放心、便利交易。

【观点策略】

近期巨丰复盘观点回顾：9月25日复盘表示，市场底部基本确立，市场有望开启中期反弹行情。9月26日复盘继续强调，在政治局会议利好推动下，沪指再现百点长阳，市场做多情绪全面激活。10月8日复盘表示，接下来，两市将出现明显的分歧和多空换手，或出现盘中或日线上的剧烈波动。因此，建议轻仓投资者逢低进场而不要急于追高，且要注意控制仓位；重仓投资者则需要在大涨之后逐步降低仓位水平，以等待经济基本面的回暖。

近期A股震荡上行后展开调整，中原证券研报称，当前上证综指与创业板指数的平均市盈率分别为14.12倍、37.22倍，处于近三年中位数平均水平，适合中长期布局。

对于后市，其表示，目前政策效应显现，但传导还需过程，未来还需密切跟踪经济数据恢复情况，短期将呈现红利和科技风格的跷跷板效应。随着国内宏观调控、促增长政策持续落地推进，未来股指总体预计将保持震荡上行格局。

高盛建议继续超配A股和H股，并继续战术性地偏好A股，认为A股对政策和资金流动的敏感性更高。高盛预计，MSCI中国指数和沪深300指数在2025年将分别上涨15%和13%。

板块机会上，中金公司研报表示，家电板块估值将有望提升。首先，家电板块年初至9月24日收益明显，主要是家电龙头成长确定性高、分红率高，以及以旧换新补贴政策带来的信心。其次，中国白电龙头历史估值水平偏低。1990年代至今，日本市场处于低利率时代，全球暖通龙头大金工业TTM P/E区间在18.1x—35.4x，平均估值26.8x，明显高于中国白电龙头的估值水平。中国白电龙头长期可以享有类似大金工业的估值水平。

中信证券指出，海南商发首飞在即，关注卫星板块投资机会。海南商发二号工位和一号工位在未来2个月内陆续首飞投入使用，GW星座和千帆星座有望进入加速部署阶段，预计2025年两大星座有望发射超过300颗低轨卫星，看好卫星制造和卫星发射环节材料和零部件的投资机会。

【技术看盘】

周线来看，大盘现处于自21年以来的震荡下行行情，波动范围逐渐收敛。现阶段虽然依旧在向下通道，但市场10月以来的大涨有扭转下跌趋势之意，有望出现反转行情。日线来看（周线图中的虚框部分），大盘自年初上涨后展开调整进而形成下跌走势，美联储降息利好刺激叠加央行财政部及证监会一系列组合拳对市场预期形成强烈转变，市场不但确立阶段性底部，更有开启反转行情的势头。

【资金动向】

根据东财统计，当日沪深两市资金共流出417.16亿元。板块资金方面，净流入前三的板块为软件开发、家电行业和贵金属行业，分别净流入15.5亿元、10.2亿元和5.9亿元。净流出前三板块为通信设备、消费电子和通信服务业，分别净流出35.3亿、30.4亿和20.9亿。

【市场情绪】

上个交易日涨停125家，跌停12家。今日沪深京市场涨停板家数较上个交易日（178家）减少，跌停板家数与上个交易日（6家）增加。涨跌停数据显示今天市场情绪较上一个交易日出现回落。涨停板主要集中在通用设备（8家）等行业。两市2563家个股上涨，2645家下跌，个股涨跌参半，市场赚钱效应较好。

作者：赵玲 执业证书：A0680615040001

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