以旧换新政策延续，备货需求不减，带动面板价格上升

核心观点周度农产品价格跟踪：生猪产能保持低位，看好猪价2025年景气持续。生猪：产能维持低波动，预计2025年猪价景气有望延续。1月10日生猪价格15.68元/公斤，周环比-2.55%；7kg仔猪价格405元/头，周环比+4.42%。白鸡：中期父母代同比减量且存在结构变化，消费或逐步上移。1月10日

投资要点一周新闻速递行业新闻：1）2024年1-11月德阳规上白酒企业营收189.7亿元。2）汾阳1-11月白酒产量增长12%。3）2024年12月酒类消费价格下降。公司新闻：1）贵州茅台：茅台酱香酒推出两款蛇年新酒。2）五粮液：多地第八代五粮液暂停供货。3）泸州老窖：2024年国窖郑州市场动销稳中

强美元掣肘风险资产表现，后续市场企稳或由弱势行业大市值公司驱动。风险资产短期或面临强美元制约，关注海外风险事件落地。本周市场缩量横盘窄幅震荡。特朗普关税政策关注度升温。国内财政政策开始发力，2025年两新政策扩围实施，有望提振居民消费。本周市场资金面预期持续偏紧，周末超预期的非农就业再度推升美元及美

行业策略：1月坚定看多黄金板块投资机会1月推荐黄金板块标的。随着特朗普就任时间窗口临近，特朗普2.0政策落地预期交易活跃度逐渐增加。我们认为，交易热度在该阶段仅对商品波动率产生影响。保守策略下仍选择胜率较高的黄金板块作为配置首选。2024年，金价上行阶段，黄金权益标的收益率表现疲软，主要受制于业绩释

从政策出台的时机来看，1月下旬关税等海外扰动因素有望落地，为了对冲潜在外部压力，逆周期调节和稳市场政策均值得期待。

1月12日，金融监管总局召开2025年监管工作会议，深入学习贯彻中央经济工作会议和全国金融系统工作会议精神，总结2024年工作，部署2025年重点任务。金融监管总局党委书记、局长李云泽出席会议并讲话，总局党委班子成员出席会议。

扩消费工作推进会10日在京召开，何立峰指出，要加力扩围实施消费品以旧换新，提升便民服务水平。

赣锋锂业(002460)投资要点：深化与马里政府合作，促进Goulamina项目顺利投产2024年12月公司发布公告，同意全资子公司赣锋国际、LMSA与马里共和国签署《股权转让协议》，将LMSA35%的股权转让给马里政府。赣锋国际全资控股LMSA及其旗下的Goulamina锂辉石项目，是赣锋锂业在非

平安银行(000001)投资要点：核心管理层落定，组织架构调整到位新行长从业经验丰富，且与平安集团协同的能力强。公司现任行长冀光恒先生于2023年6月正式任职。在加入中国平安之前，冀光恒先生曾任沪农商行董事长、浦发银行副行长、工商银行北京分行副行长，具有丰富的银行业管理经验。2020年4月，冀光恒先

伊之密(300415)投资要点2024全年业绩高增符合预期，海外业务进展顺利：公司预计2024年实现营业收入50.5亿元，同比增长23.30%；实现归母净利润5.85-6.46亿元，同比增长22.53%-35.45%，归母净利润的中值为6.15亿元，同比+29%；实现扣非净利润5.66-6.28亿元