利好！新质生产力 “纳新”平台经济强势归来！

一则重磅消息为经济领域注入强劲动力 ——11 月 22 日，新华社报道国务院召开常务会议，专项研究推动平台经济健康发展工作，释放出诸多积极信号，堪称平台经济领域的一场 “及时雨”。

本次国常会对于平台经济，有三个亮点：

1、首次将平台经济列入新质生产力范畴。

2、自反垄断后，首次提出对平台经济加大政策支持力度。

3、自反垄断后，首次对平台经济的促进就业，认为发挥“重要”作用。

对于平台经济来说，这可谓是重磅利好。尤其是国务院常务会议的定调为平台经济的健康发展提供了明确的政策支持和方向指引。随着政策的逐步落实，平台经济将在扩内需、稳就业、惠民生等方面发挥更加积极的作用，同时也将为实体经济的转型升级和创新发展提供强大动力。

所谓平台经济，主要是以互联网平台为主要载体、以数据为关键生产要素、以新一代信息技术为核心驱动力、以网络信息基础设施为重要支撑的新型经济形态。海外看，特朗普当选美国新总统后，中国将面临科技加速和贸易紧张带来的就业压力，我们对于平台经济的重视度也出现了显著提升。其中最为重要的是，将平台经济列入新质生产力，与五年前将平台经济列入新动能，标志着从平台经济开始重回正面形象；国内方面，推动平台经济健康发展有助于扩大内需，活力激发消费潜力与活力，有助于稳定就业，为大量劳动者提供了灵活多样的就业机会，还能惠及民生，通过提升服务质量和效率，提高人民群众的生活水平。

从基本面来看，近期线上增速呈现明显的修复态势。目前，双十一已经收官，各大平台都取得了不错的战绩，如：天猫双十一全周期589个品牌成交额破亿，同比去年增长46.5%，刷新历史纪录，其中家电、影音数码、美妆、个护、服饰、运动户外、家装等行业成交额翻倍以上增长；京东双十一购物用户数同比增长超20%，京东采销直播订单量同比增长3.8倍，超17000个品牌成交额同比增长超5倍，超30000个中小商家成交额同比增长超2倍；飞猪双十一活动商品成交额同比去年双位数增长，交易用户数同比去年增长40%……

整体上，根据星图数据显示，各平台大促起始日期至11月11日23:59，综合电商平台、直播电商平台累积销售额为14418亿元，同比+26.6%。其中，综合电商平台（其中天猫不含点淘）总计销售额为11093亿元，同比+20.1%，天猫占据销额榜首，其次是京东和拼多多；直播电商销售额为3325亿元，同比+54.6%。

平台经济基本面的回升叠加政策的提振，重回扩张周期预期提升。随着政策的支持及基本面的改善，互联网平台企业有望实现业绩提升和估值修复。中信证券指出，电商板块兼具消费与互联网双重属性，是少有的同时具备强业绩兑现能力（平台模式攻守兼备）与业绩弹性（承接消费刺激政策的核心通道）的优质赛道，在当前市场情绪下建议重点关注。伴随9月底以来经济刺激政策陆续推出，消费者情绪、购买力均有望迎来修复，消费互联网核心标的业绩值得期待。从竞争格局演变来看，随着抖音电商业务降速，板块竞争担忧减弱，整体估值吸引力有望提升。

回到A股市场，每次政策的提振都将给行业带来新的挑战和机遇。而在政策的提振以及行业基本面回升趋势下，互联网平台经济有望得到市场的关注以及资金的青睐。中信建投年中指出，对于平台经济可关注几条主线：（1）电商平台：民营企业可通过电商平台拓展销售渠道，降低销售成本；（2）医疗健康平台：互联网医疗、在线诊疗和健康管理平台。（3）企业服务平台：例如企业级SaaS服务提供商，能助力民营企业提高运营效率，降低管理成本。

值得留意的是，上周起平台经济概念已在资本市场 “崭露头角”，部分标的 “涨停” 频现。所以在利好出炉之际，短期应谨防板块以及个股的冲高回落。但从中长期波段视角审视，在政策与基本面 “双重利好” 托举下，平台经济概念必将持续 “吸睛”，平台经济概念迎来市场和资金的持续关注，投资者也可积极进行优质个股筛选和配置。具体受益方向上，平台经济的腾讯、美团、网易等；教培平台的好未来、新东方在线、中教控股、希望教育等；医药方面，中医药、医疗器械以及医疗服务等优质公司。

作者：郭一鸣 执业证书：A0680612120002

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