A股低迷催生跨境ETF狂飙！ 投资盛宴还是风险警报？

最近A股市场低迷，而跨境ETF却迎来疯狂！

1月9日，A 股三大指数走势分化，沪指下跌0.58%，深证成指上涨0.32%，创业板指微涨0.11% 。沪深两市成交额虽超1.1万亿元，但较前一日缩量超千亿元。然而，就在A 股市场表现平淡之际，跨境ETF却异军突起，迎来了疯狂的涨幅。

截止当日，标普消费ETF(159529)、沙特ETF(159329)涨停。亚太精选ETF(159687)、德国ETF(159561)跟涨超9%，沙特ETF(520830)、德国ETF(513030)、标普500ETF(159612)涨幅居市场前列；军工龙头ETF(512710)、国防ETF(512670)表现较好。

跨境ETF的大涨，主要得益于几个原因：

一是市场情绪的推动。近期全球经济复苏预期增强，特别是一些主要经济体的经济数据表现良好，这使得投资者对全球市场的信心大增。资金大量涌入跨境 ETF，推动其价格大幅上涨。二是政策利好因素。监管部门对于跨境投资的政策有所放宽，鼓励投资者参与国际市场，这也为跨境 ETF 的火爆提供了政策支持。三是海外市场的强劲表现。部分境外资本市场，如美国股市等，在1月9日之前的一段时间内持续走高，相关的跨境 ETF 自然水涨船高。除此之外，从短期视角看，在A 股市场震荡调整的低迷阶段，资金纷纷寻求具有赚钱效应的投资标的，跨境 ETF 自然成为资金配置的热门选择。

跨境 ETF 作为一种创新投资工具，为个人投资者搭建了一条便捷的全球资产配置通道。投资者无需在境外市场开设账户，只需通过A股账户即可参与全球市场投资，且投资门槛低，单位净值通常在1-2元，一手100份额仅需100-200元左右。此外，跨境ETF采用T+0交易制度，使得投资者能够更快速地响应市场变化，把握投资机会。同时，通过指数化投资方式，跨境ETF能够有效分散投资风险，降低对不熟悉境外市场的个股误判风险。因此，从投资配置上看，跨境ETF不失为投资者资产配置的重要选择和参考。

那么，近期的疯狂之后，跨境ETF还能不能跟进？

从长期来看，随着全球经济一体化的深入，跨境 ETF 具有广阔的发展空间。投资者通过配置跨境 ETF，可以分散投资风险，分享全球经济增长的红利。同时，随着国内金融市场的不断开放，未来可能会有更多的跨境 ETF 产品推出，为投资者提供更丰富的选择。

然而，短期来看，跨境 ETF 也面临一些不确定性。首先，全球经济复苏的步伐仍存在一定的不确定性。如果经济复苏不及预期，可能会导致海外市场回调，进而影响跨境 ETF 的表现。其次，汇率波动也是一个重要因素。由于跨境 ETF 投资于境外资产，汇率的变化会对其净值产生影响。如果人民币升值，那么以人民币计价的跨境 ETF 净值可能会受到一定程度的侵蚀；

最重要的是，目前部分跨境ETF的溢价率到了历史上较高的水平。数据显示，目前已有28只跨境ETF溢价率超过5%，其中7只ETF溢价率超10%。标普消费ETF的溢价率最高，达到了51.82%，这意味着标普消费ETF二级市场交易价格超过了该基金净值51.82个百分点。该ETF成立于2024年1月，去年基金净值取得了26%正收益，是全市场表现较好的ETF之一，不过该ETF二级市场交易价格长期处于溢价状态，今年溢价率再度扩大。在短期内缺乏赚钱效应下，显然有过度投机的意味。实际上，去年1月底，市场同样出现过类似情况。尤其是市场低迷之际，跨境ETF短期快速拉升，但随后随着A股市场的情绪回暖，跨境ETF短期也出现了快速的回落。

因此，投资者在考虑投资跨境ETF时，需要谨慎决策。一方面，要根据自己的风险承受能力和投资目标，合理配置跨境ETF。不要把所有的资金都集中在跨境ETF上，应保持投资组合的多元化。另一方面，要密切关注全球经济形势、政策变化以及汇率波动等因素，及时调整投资策略。当然，仅从溢价率、近期多加基金风险警示以及去年年初行情看，短期不宜盲目追涨。此外，对于A股市场来说，类比2024年1月底，当前情绪低迷之际跨境ETF的火爆，是否也是市场调整尾声的重要信号，值得关注和留意。

作者：郭一鸣 执业证书：A0680612120002